2010年08月

05 17:17:42

从牛顿到金融危机（最后一章） 分类：未分类　阅读数：1377　评论数：11　推荐数：18

一个有实际意义的问题，在投资泡沫发生时，市场是否依然有效？
十、有效市场假设
有效市场假设是投资领域中非常有名气和有一定争议的一个理论。它是关于人们连续长期投资是否可以战胜市场的可能性的假设。它有三种形式：
弱有效市场假设 人们不可以通过分析以往的历史数据（包括价格、交易量等）来战胜市场。通俗地讲就是“股票技术分析”和“股票图形分析”不能战胜市场。
中强有效市场假设 人们不可以通过大家都知道的公共消息来战胜市场。通俗的讲，就是“散户”不能战胜市场。如果这个假设成立，直接买股票指数就是散户不错的选择。
强有效市场假设 人们不可以通过公共消息和内部消息来战胜市场。通俗的讲...

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2010年08月

04 15:35:29

从牛顿到金融危机（六） 分类：未分类　阅读数：738　评论数：3　推荐数：10

——从通信技术, 物理、和投资的关系谈起        九、不确定程度s和金融危机    Black-Scholes-Merton理论对于金融理论和现代西方金融工业非常重要。他们的工作也得到了很高的评价，Black去世得较早，Scholes和Merton分享了1997年的诺贝尔经济学奖。对于各种复杂的金融衍生物，许多基于Black-Scholes-Merton理论的推广和模型被发明出来，并被尝试应用到各种金融衍生物的交易中。
Merton和Scholes也作为董事加入了由一名著名的华尔街交易员（John Meriwether）于1994年创立的一个对冲基金——长线资金管理（Long Term Capital Management，简称LTCM）。LTCM一度做得很好，加上又有明星团队愿意把钱交给他们管理和愿意借钱给...

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2010年08月

03 13:37:41

从牛顿到金融危机（五） 分类：未分类　阅读数：798　评论数：3　推荐数：9

——从通信技术, 物理、和投资的关系谈起   
上篇回顾：
六、汤姆•库沃、爱德华•绍帕和欧文•伯莱坎普
七、文艺复兴基金和詹姆斯•西蒙斯
上篇摘要：斯坦福大学电子工程系教授汤姆•库沃（美国工程院院士）进一步深刻地研究了如何把香农熵应用到投资领域，并提出了一个有意思和有争议的“普适组合”(Universal Portfolio)理论。
文艺复兴基金公司是目前为止最成功的定量对冲基金公司之一。文艺复兴基金公司是由詹姆•西蒙斯于1982年创办的。这个公司中最成功的基金叫大奖章（Medallion）基金。西蒙斯是一个卓有成就的数学家，另一个非常成功的对冲基金的创始人大卫•萧（D.E.Shaw）对他的评价是：...

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2010年07月

30 09:36:27

从牛顿到金融危机（四）　 分类：未分类　阅读数：1403　评论数：11　推荐数：13

——从通信技术, 物理、和投资的关系谈起    上篇回顾：  四、香农和股票投资 五、凯利和投资中的资金分配上篇摘要：香农尝试用科学方法研究股票投资。他本人股票投资非常成功，同期投资回报率超过沃伦•巴菲特。凯利则发现，通信系统可以等价地用一个连续赌博系统来研究。并由此提出一个很有意思的判据，被称为凯利判据。  六、汤姆·库沃、爱德华·绍帕和欧文·伯莱坎普
斯坦福大学电子工程系教授汤姆·库沃（美国工程院院士）进一步深刻地研究了如何把香农熵应用到投资领域，并提出了一个有意思和有争议的“普适组合”(Universal Portfolio)理论。他从理论上论证了“普适组合”是一种最优投资方法，虽然他并没有...

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2010年07月

29 08:32:28

从牛顿到金融危机（三） 分类：未分类　阅读数：1360　评论数：6　推荐数：12

——从通信技术, 物理、和投资的关系谈起   
上篇回顾：
三、现代通信技术和香农熵
上篇摘要：第二次世界大战中，由于战争的需要，美国军方大力发展现代通信技术。战后，他们仍然大力支持通信技术的研究。先后在贝尔实验室，麻省理工学院工作、学习的香农(Claude Shannon，1916～2001)在20世纪40年代末，做出了开创性的工作，奠定了现代通信技术的理论基础。香农对通信技术的贡献是多方面的和原创性的。香农除了对通信技术做出了巨大贡献以外，他对于股票投资也很有兴趣。
四、香农和股票投资
香农做股票投资，当然会和普通人不一样。他尝试用科学的方法来研究股票投资。香农没有发表过任何...

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2010年07月

28 10:18:39

从牛顿到金融危机（二） 分类：未分类　阅读数：1202　评论数：3　推荐数：11

——从通信技术, 物理、和投资的关系谈起
上篇回顾：
一、从牛顿投资说起
二、玻尔兹曼熵
上篇摘要：“我可以计算出天体运行的轨道，但不能描述人们的混乱和疯狂”，在遭遇一次严重的投资泡沫后，牛顿有此番感慨。他体会到，要描写人们的疯狂混乱，需要经典动力学以外的概念。第一个需要的概念就是：熵。
三、现代通信技术和香农熵
第二次世界大战中，由于战争的需要，美国军方大力发展现代通信技术。战后，他们仍然大力支持通信技术的研究。先后在贝尔实验室，麻省理工学院工作、学习的香农(Claude Shannon，1916～2001)在20世纪40年代末，做出了开创性的工作，奠定了现代通信技术的理论基础。香农对...

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2010年07月

27 10:33:49

从牛顿到金融危机(一） 分类：未分类　阅读数：2095　评论数：7　推荐数：16

——从通信技术, 物理、和投资的关系谈起
你是否曾在投资中有过损失 ？你知道牛顿对投资损失是怎么想的 ？牛顿的想法又是如何预示着当代定量投资的一个重要方向？当代定量投资又是与近年来发生的西方金融危机有什么关系 ？西方金融危机是和房地产泡沫破灭有关联的， 房地产泡沫和股市泡沫又有什么相似之处 ？这些投资泡沫是否可以用科学的方法来研究 ？西方定量投资的先驱者詹姆斯•西蒙斯(James Simons)和大卫•萧(D.E.Shaw)等人是如何看待科学投资？许多人对上述问题都感兴趣，本文对此做一个简单的介绍, 希望本文对受过系统科学训练的读者在投资方面有启发。　
一、 从牛顿投资说起
谈及科学，从牛顿说起应该是一个...

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